«Нелюбимые» акции Ford с дивидендами 7% и апсайдом

Акции-Ford

Наш перевод материала с SeekingAlpha об акциях Ford: “Ford Motor: Unloved, 7% Yield and Upside if Trade Conflict Gets Resolved”.

  • Автор оригинального материала: Achilles Research
  • Дата публикации оригинального материала: 27/01/2019

Резюме.

  • Недавно Ford Motor опубликовали отчет за 4 квартал 2018.
  • Автопроизводитель получил прибыль ниже прогнозной, но перевыполнил план по выручке.
  • В Европе у Ford Motor продолжается реструктуризация. Дела в Китае плохи – оказывает влияние торговая война.
  • Акции Ford по-прежнему дешевы.
  • Инвестиции в акции Ford приносят колоссальные 7% дивидендов.

Котировки акций Ford (F):


На этой неделе Ford выпустил отчет за 4 квартал. По прибыли он оказался немного слабее, чем ожидалось. Хотя на рынке США дела у Ford продолжают идти отлично, торговая война сказывается на результатах. Тем не менее, у акций Ford привлекательное соотношение риска и прибыли, низкие мультипликаторы и очень привлекательные дивиденды для долгосрочных инвесторов. Инвестиция в акции Ford по текущей цене позволит получать почти 7% дивидендов.

 

4 квартал с противоречивыми результатами.

Ford Motor отчитались о выручке авто подразделения за 4 квартал 2018 в $38,7 млрд. Год назад в 4 квартале выручка была $38,5 млрд. Консенсус-прогноз по выручке был 36,9 млрд.

Однако по прибыли Ford разочаровал. Авто подразделение заработало с учетом коррекции $0,3 на одну акцию. Это на 9 центов меньше, чем год назад. Консенсус-прогноз по этому показателю составлял $0,32.

Из-за торгового конфликта между двумя крупнейшими экономиками мира продажи в Китае были слабыми. Реструктуризация Ford в Европе тоже отрицательно повлияла на результаты. Однако не все так уж плохо.

Общая выручка Ford в 4 квартале 2018 продолжила увеличиваться. Она составила $41,8 млрд и превзошла показатель прошлого года ($41,3 млрд).  Выручка 4 квартала оказалась наивысшей с 1 квартала 2018.

Общая выручка Ford ($ млрд):

Выручка-Ford 

В то же время значительно увеличился денежный поток Ford. В 4 квартале 2018 скорректированный операционный кэшфлоу составил $1,5 млрд. Вот график по этому показателю:

Денежный-поток-Ford

Хотя у Ford в Северной Америке в 4 квартале выросла себестоимость продукции, у компании в этом регионе крепкие фундаментальные показатели. Показатель EBIT Ford Северной Америки увеличился год к году на $188 млн или на 10,6%. Это произошло благодаря сильной линейке продуктов и хорошему спросу в США.

С другой стороны, Европа – продолжающаяся головная боль для Ford. Компания продолжает там реструктуризироваться. Бизнес Ford в Европе принес компании потери $200 млн EBIT из-за снижения объема производства, роста расходов и неблагоприятной курсовой разницы.

Основной негативный эффект на результаты 4 квартала оказал Китай. Из-за торговой войны продажи Ford в Азиатско-Тихоокеанском регионе упали. Это привело к снижению EBIT год к году на $411 млн.

Ford предпринимает стратегические меры для решения проблем в Европе и Азии. Проводится реструктуризация. Она включает в себя сокращения персонала, снижение расходов, корректировку товарных запасов, апгрейд линейки продуктов и запуск новых моделей для привлечения покупателей.

 

Катализатор роста акций Ford.

Если заключат новое торговое соглашение между Китаем и США, оно скорее всего будет иметь максимальное позитивное влияние на бизнес Ford в Китае и акции Ford.

 

Оценка акций Ford.

Инвесторы слишком скептично относятся к акциям Ford. Это происходит, несмотря на рост выручки компании и восстановление денежного потока. Сейчас акции Ford продаются за всего лишь примерно 5,9 от прогнозируемой прибыли предстоящего года. Значит, инвесторы едва ли переплатят, получив акции Ford с хорошими дивидендными выплатами. Кстати, акции General Motors (GM) продаются сейчас со схожими мультипликаторами.

Форвардный (1 год) P/E по акциям Ford и General Motors:

PE-акций-Ford

 

Акции Ford: факторы риска.

Если в США будет рецессия, то в паре с циклическим снижением спроса это станет наихудшим сценарием для акционеров Ford. В таком случае может произойти снижение выручки, прибыли и денежного потока в регионе с наилучшими показателями – Северной Америке. Это почти наверняка вызовет снижение цены акций Ford. Однако, пока рецессии нет, компания находится в лучшей форме, чем думают многие инвесторы.

 

Выводы по акциям Ford.

Ford не дотянул до консенсус-прогноза по чистой прибыли в 4 квартале 2018. Однако у компании были и успехи. Просто они привлекли меньше внимания инвесторов. Прямо сейчас дела у бизнеса Ford в США идут действительно хорошо. Разрешение торгового конфликта США и Китая может легко вернуть цену на акции Ford на уровень выше $10.

Акции Ford до сих пор очень дешевы, имеют привлекательное соотношение риска и прибыли и предлагают инвесторам привлекательные дивиденды в 6,98%. Есть смысл покупать.

 

  • Перевод: https://dow30.ru/
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
dow30.ru
Комментариев: 1
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: